منصة الرسائل والاطاريح: أثر السياسة النقدية على أسعار الأسهم لعينة مختارة من الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية

الخلاصة

تؤدي السياسة النقدية دوراً مؤثراً في النشاط الاقتصادي وغالباً ما يكون ذلك متفاوتاً بين البلدان وحسب طبيعة النظام الاقتصادي ودرجة تقدمه، فضلاً عن مدى استقلالية البنك المركزي والأدوات النقدية التي يستعملها، فقد جاء هذا البحث ليركز، وحسب نظرية توبين للاستثمار، على أثر السياسة النقدية المتمثلة بقناة(عرض النقد، سعر الصرف، سعر الفائدة، ومعدل التضخم) من خلال الانفاق الاستثماري على أسعار الأسهم في عينة من الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية خلال المدة(2007-2021). وتحقيقاً لذلك قدمت الدراسة أطاراً نظرياً للسياسة النقدية وأسواق المال والعلاقة بينهما، فضلاً عن تحليلٍ وصفي لمسار تلك القنوات وتطورها ومدى تأثيرها بالنشاط الاقتصادي، وكذلك تحليلاً لأسعار الأسهم لعينة من الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية(مصرف بغداد، فندق بابل، شركة بغداد للمشروبات الغازية)، فضلاً عن أعتماد البرامج الأحصائية الحديثة(Eviews12, Stata15) في الجانب الكمي لقياس وتحليل قنوات انتقال أثر السياسة النقدية على أسعار الأسهم، بأستعمال بيانات فصلية سنوية بواقع(57) مشاهدة وتم اجراء اختبار التكامل المشترك والارتباط الذاتي واستقرارية النموذج ككل وتم استخدام نمذجة المعادلات الهيكليةStructural Equations Modeling ((SEM للتقدير، وانطلق البحث من فرضية مفادها أن أستخدام أدوات السياسة النقدية( سعر الصرف، سعر الفائدة، عرض النقد، معدل التضخم) لم يكن فاعلاً في نقل اثر السياسة النقدية على السوق المالية وأسعار الأسهم في الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية. وتوصل البحث الى مجموعة أستنتاجات من أهمها أن معدل التضخم فقط كان له تأثير معنوي على أسعار اسهم شركة مصرف بغداد، أما بقية المتغيرات فكان ليس لها تأثير، وهنالك اثر معنوي لسعر الفائدة وعرض النقد على أسهم فندق بابل بينما لم يكن هنالك اثر معنوي لمتغيرات سعر الصرف والتضخم، وكذلك هنالك اثر معنوي لمعدل التضخم وسعر الفائدة وعرض النقد على اسهم شركة بغداد للمشروبات الغازية في حين لم يكن لسعر الصرف اثر معنوي.